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第三个观点，金融机构在资源配置中发挥作用问题。金融改革表面是防控系统性风险，实际是金融资源配置主体和渠道是否进一步优化的问题，就是谁来配置金融资源，谁来保证有效且适度风险。来自40的改革经验或许可供未来金融改革设计做参考。第一货币是总闸门，但货币当局不是金融资源的直接配置者。这是自1979年以来改革被反复证明的真理。但是，我们实际上很容易在经济运行过程当中，特别是2008年全球金融危机之后赋予中央银行过多职能。

上交所表示，根据东方环宇（603706）预案披露，标的资产伊宁供热80%股权的交易作价为 6.98亿元，公司拟通过自有资金、自筹资金等方式筹集支付交易价款。截至2019年3月31日，公司货币资金期末余额为9488万元，与交易对价相差较大。上交所要求东方环宇（603706）补充披露本次收购资金的具体来源及筹资安排，目前资金到位情况及未来支付安排；上交所要求东方环宇（603706）结合公司收购前后的财务状况和资产负债率，分析本次收购对公司营运资金和偿债能力的影响，是否可能大幅增加公司财务负担，并作重大风险提示。

连连支付CEO潘国栋也直言，“断直连”后，支付机构的金融渠道能力回归到同一起跑线上，这对于一些金融渠道能力较弱的支付公司来说，反而是一个机遇，可以快速实现金融通道的完备性。不过，他也指出，以支付通道作为主要业务的支付公司之间也必将面临产品同质化的问题，这也将倒逼一些支付企业通过产品、业务、服务的创新来保证持续的发展和盈利。

各财产保险公司应报送费率折扣系数的取值范围和厘定规则，包括自主渠道系数和自主核保系数两项，同时还应报送手续费的取值范围和使用规则。根据费率方案表，《证券日报》记者看到，保险公司还需要报送2017年7月1日到2018年3月31日商业车险保单的实际结果，包括保单年赔付率、保单年费用率、固定费率用、保单中介机构费率用平均值、保单年个人代理人费用率平均以及保单年成本率等，并对拟报新费率体系下商业车险保单的上述指标进行测算。

当时，俄罗斯抛售美债应属于应付国内外汇市场干预需要的被动减持，其外汇储备中的美债持有占比仍高达20%以上，且此后又出现了一波增持美债，到2017年5月底持有量高达1087亿美元，占俄罗斯外汇储备的比重高达32.3%（见图1和图2）。俄罗斯第二次大规模减持美债的背景是，美国新政府上台后，以干预美国大选等各种理由，对俄罗斯实施或威胁实施新制裁，美俄双边关系不仅未见改善，反而继续交恶。在此背景下，2018年4、5月份，俄罗斯对所持美债进行了大规模集中减持，分别为474亿和338亿美元，所持美债余额从近千亿降至仅为149亿美元，较2018年3月底骤减84%，较2017年5月底的前期高点更是减少了938亿美元（见图1）。截至2018年5月底，俄罗斯持有美债占外国投资者持有美债的0.2%，较2018年3月底占比下降了1.3个百分点；所持美债占俄罗斯外汇储备的4.0%，较2018年3月底占比下降了21.5个百分点（见图2）。同期，1、2、3、5、7、10、20和30年期的月平均美债收益率分别上涨了21、24、24、19、16、14、8和4个基点（见图4）。可见，此番俄罗斯清仓式减持美债，对短债的影响要大于对长债的影响。

二级市场显示，从2016年11月25日停牌日筹划重大资产重组，到2017年3月31日宣告股权转让终止，祥源文化的股价坐了一回过山车，从18元/股附近一度冲高至到25元/股，最终跌到了13元/股附近，区间最大跌幅近5成。截至2018年7月19日，公司收盘于5.22元/股。几乎是腰斩之后再腰斩。